מיסוי השקעות בישראל: השרשרת שקובעת כמה באמת נשאר בכיס

מה קורה לתשואה אחרי שהמס, המט"ח והאינפלציה נכנסים לתמונה

יש אנשים שמשקיעים שנים בבחירת המניה הנכונה או הקרן עם התשואה הגבוהה ביותר. ואז הם מגלים שלא חשבו על הדבר שבאמת קובע כמה כסף הם רואים בסוף: המס. הבנת מיסוי השקעות היא לא עניין של רואי חשבון בלבד. זה משהו ששווה לכל מי שחוסך או משקיע להכיר.

שיעורי המס: לא הכל 25%

רוב האנשים יודעים שיש מס רווחי הון של 25% על השקעות. אבל המציאות קצת יותר מורכבת:

מניות, קרנות נאמנות, תעודות סל: 25% על הרווח הריאלי (אחרי ניכוי אינפלציה). זה חל על משקיע פרטי שאינו בעל מניות מהותי (פחות מ-10% בחברה).

אגרות חוב ממשלתיות שקליות ופיקדונות בנקאיים: 15% על הרווח הנומינלי (כלומר, בלי התחשבות באינפלציה). השיעור נמוך יותר, אבל בתקופות של אינפלציה גבוהה, חלק מה"רווח" שממוסה הוא בעצם שחיקה של ערך הכסף.

בעלי מניות מהותיים (מי שמחזיק 10% או יותר בחברה): 30% מס על הרווח.

כל הנתונים לפי פקודת מס הכנסה ותקנות רשות המסים, נכון ל-2025.

האפיקים הפטורים: כאן זה נהיה מעניין

השוואה במספרים

השקעות חייבות במס

מניות וקרנות25%

אג"ח ממשלתי15%

פיקדונות25%

אפיקים פטורים ממס

קרן השתלמות0%

גמל להשקעה0%

פנסיה (עד תקרה)0%

הנה השרשרת שחשוב להכיר. לא כל הכסף ממוסה באותו אופן, ויש אפיקים שבהם הרווח פטור לחלוטין ממס:

קרן השתלמות שהבשילה (אחרי 6 שנים, או 3 שנים לגיל 55+): פטור מלא ממס רווחי הון על המשיכה.

קופת גמל להשקעה, אם מושכים כקצבה חודשית אחרי גיל 60: פטור מלא ממס על הרווחים.

קרן פנסיה: הרווחים בתוך הקרן לא ממוסים, והקצבה בפנסיה פטורה ממס הכנסה עד תקרה מסוימת (שמשתנה לפי גיל הפרישה ומועד ההפקדה).

הדוגמה שמראה למה סדר העדיפויות חשוב

שתי דרכים להשוואה

קרן השתלמות

• •פטור מלא ממס אחרי 6 שנים
• •אחת ההטבות המשמעותיות ביותר בחוק
• •תקרת הפקדה שנתית מוגבלת

גמל להשקעה

• •פטור מלא ממס על הרווחים
• •ללא תקרת הפקדה מוגבלת
• •נזילות מלאה אחרי 6 שנים

נניח שיש למישהו 100,000 שקל להשקיע, והתשואה הממוצעת ב-20 שנה היא 7% בשנה. הרווח הצפוי: כ-287,000 שקל.

אם הכסף בתיק השקעות רגיל, המס על הרווח: כ-71,750 שקל (25%). נשאר: כ-315,250 שקל.

אם אותו כסף בקרן השתלמות שהבשילה, או בגמל להשקעה שמושכים כקצבה: המס הוא 0. נשאר: כל ה-387,000 שקל.

ההפרש: 71,750 שקל. על אותו סכום, אותה תשואה, אותה תקופה. רק אפיק שונה.

ככל שהסכומים גדולים יותר והתקופה ארוכה יותר, ההפרש גדל בצורה דרמטית.

קיזוז הפסדים: הכלי שרבים לא מנצלים

המספר שכדאי לזכור

₪1,000

חיסכון במס בדוגמה של קיזוז הפסד ₪4,000 מרווח ₪10,000

אחד הדברים שרבים לא מודעים אליהם: אם הפסדתם כסף בהשקעה אחת, אפשר לקזז את ההפסד מול רווחים בהשקעות אחרות, ולשלם פחות מס.

דוגמה: רווח של 20,000 שקל ממניה אחת, הפסד של 8,000 שקל ממניה אחרת. הרווח החייב במס הוא רק 12,000 שקל. החיסכון: 2,000 שקל (8,000 כפול 25%).

ומה שחשוב לדעת: לפי חוזר מס הכנסה 10/2025, הפסדי הון שלא נוצלו בשנה מסוימת ניתנים להעברה לשנים הבאות ללא הגבלת זמן. כלומר, הפסד מ-2020 שלא קוזז יכול לשמש לקיזוז רווח ב-2026.

תזמון: הפרט הקטן שיכול לחסוך שנה של מס

מכירת נייר ערך ב-31 בדצמבר מול 1 בינואר עושה הבדל: המס נדחה בשנה שלמה. זה לא חיסכון, אבל זה דחייה, ודחייה של מס שווה כסף (כי הכסף ממשיך לעבוד בינתיים). בסכומים גדולים, זה יכול להיות משמעותי.

מה עכשיו?

הנושא הזה יכול להיראות מאיים, אבל הרעיונות המרכזיים פשוטים: יש אפיקים שבהם המס נמוך או אפסי, ושווה להכיר אותם. יש כלי קיזוז הפסדים שמסייע לצמצם את חבות המס. ויש סדר עדיפויות הגיוני להפקדות.

מי שרוצה לראות את כל החסכונות וההשקעות שלו במקום אחד, יכול להיכנס לאתר הר הכסף (itur.mof.gov.il). ומי שמרגיש שהנושא מצריך ליווי אישי, יכול לפנות ליועץ מס, רואה חשבון, או יועץ פנסיוני מוסמך. כל מקרה שונה, ולפעמים ייעוץ מקצועי חוסך הרבה יותר ממה שהוא עולה.

התוכן באתר מושקעים נועד לחינוך פיננסי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ מס, ייעוץ השקעות, או המלצה לפעולה כלשהי. הכותבים אינם בעלי רישיון ייעוץ. המידע מבוסס על חקיקה ותקנות נכונות ל-2025, ועשוי להשתנות בהתאם לעדכוני חוק ולמצב האישי. לפני קבלת החלטות פיננסיות, שווה להתייעץ עם גורם מוסמך ובעל רישיון.